华西证券:给予东方财富买入评级,目标价位43.92元

发布时间:2021-10-17 10:09   来源:网络    
字号:

用手机扫描二维码 在手机上继续观看

手机查看

2021-10-17华西证券股份有限公司魏涛,罗惠洲,吕秀华对东方财富进行研究并发布了研究陈述《东方财富2021三季报成绩点评:成绩持续高增,2021年归母净利润估计超82亿元》,本陈述对东方财富给出买入评级,以为其方针价位为43.92元,当时股价为33.87元,预期上涨幅度为29.67%。


  东方财富(300059)
  事情概述
  东方财富发表2021年三季报,前三季度完成经营总收入96.36亿元,同比+62%,归母净利润62.34亿元,同比+83%;单三季度完成经营总收入38.56亿元,同比+48%,净利润为25.07亿元,同比+58%。EPS为0.60元,同比+71%;加权均匀ROE为16.74%,同比提高2.48pct。
  分析判断:
  基金保有规划同比仍高增,公司二季度末代销保有规划占比较一季度提高,基金出售的收益同比+75%
  从商场基金保有量来看,2021年前三季度股票与混合型基金月均保有规划7.74万亿元,同比+87%;新发基金来看,前三季度股票与混合型基金新发规划1.49万亿份,同比+16%。
  二季度末天天基金“股票+混合公募基金”代销保有规划较一季度末+17.7%至4415亿元,占比由5.15%提高至5.52% 。
  前三季度公司经营收入同比+75%至40.51亿元。
  前三季度商场股票成交金额同比+20%,手续费与佣钱净收入同比+53%
  2021年前三季度,商场股票成交金额191万亿元,同比+20%。咱们计算公司前三季度商场占有率在3.7%左右,较去年提高0.47pct。公司手续费及佣钱净收入同比+53%至38.83亿元。
  前三季度商场日均两融余额1.74万亿元,同比+44%,公司利息净收入同比+55%
  公司以两融事务为主的利息净收入同比+55%至17.02亿元,两融事务商场占有率持续提高。公司现已发行可转债募资158亿元,现在公司股价大大超越转股价,估计本次可转债将成功转股,进一步提高公司本钱实力及两融比例。
  互联网渠道本钱率持续下降,公司利润率持续提高至60.75%。
  经营本钱、销售费用、办理费用同比别离-2.27pct、-1.62pct、-3.61pct至5.26%、4.32%、13.52%,前三季度利润率则进一步提高至60.75%,较去年同期的55.42%提高5.34pct。
   出资主张
  本钱商场扩容以及居民金融资产装备提高布景下,证券与财富办理职业持续处于开展的重要机遇期,公司坐拥东方财富网、天天基金网等头部流量渠道,商场占有率仍在持续提高,叠加更低的边沿本钱优势,兼具β与α。
  基金投顾、基金办理以及世界事务是未来的新亮点。2021年6月,东财世界证券更名为哈富证券,世界事务品牌辨识度提高;7月,东财证券基金投顾试点获批,估计未来将加快开辟财富办理事务;别的公司基金办理事务有望取得更大开展,这可能有赖于国内被迫型产品的兴起。
   由于商场环境及公司费率好于预期的原因,咱们上调公司21-23年经营收入47.0/55.2/64.8亿元的猜测至51.7/57.7/69.2亿元,上调21-23年EPS0.7/1.0/1.2元的猜测至0.8/1.0/1.3元,对应2021年10月15日33.87元/股收盘价,PE别离为42.4/32.5/26.0倍,保持公司“买入”评级。保持2021年成绩55倍PE估值估值,将方针价从39.44元上调至43.92元。
  危险提示
  商场买卖萎缩、公司市占率提高不及预期、基金销售商场之间的竞赛剧烈。

×

打开微信,点击底部的“发现”,

使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。

粤宏远a股吧